Investir é para humanos

Investir tem pouco a ver com o momento de compra e muito com paciência, disciplina e resiliência

“Ninguém pode prever o futuro, então não adianta ficar tentando fazer projeções. O fundamental é analisar as probabilidades de ganhar e perder dinheiro em diferentes cenários”. André Jakurski, fundador da JGP.


Futurologia


As perguntas que eu mais recebo:


A bolsa já subiu muito, ainda vale a pena entrar? Será que a bolsa vai cair mais? Devo esperar?


E se vier uma crise mundial? Espero ou compro agora? O que é melhor: invisto todo mês ou tudo de uma vez?


São todas perguntas legítimas, mas falham em um ponto: acreditar que os analistas de investimento sabem de market timing.


É como se pudéssemos consultar a nossa própria bola de cristal e lhe dar uma resposta precisa.




Não é bem assim. A verdade é que o nosso poder preditivo não é muito diferente do seu.

No curto prazo, tudo pode acontecer. É impossível saber o que nós enfrentaremos à frente.


Mas, o segredo de quem ganha dinheiro no mercado é entender que nada disso importa.


O tal do market timing


Market timing é a ideia de que você, por uma sabedoria divina, consegue acertar exatamente qual o melhor momento de compra e venda dos ativos.


E, para muitos, essa é a única maneira de ganhar dinheiro no mercado financeiro.


Inclusive, existem incontáveis gurus por aí jurando de pé junto que sabem o que vai acontecer no curto prazo.


Mas será que é preciso dessa tal sabedoria divina para investir? Vamos testar juntos essa ideia.


Façamos o seguinte exercício:


Suponha que você tome uma pílula, cujo efeito principal é permitir que você use 100 por cento do seu cérebro – exatamente com o Bradley Cooper em Limitless.


Em outras palavras, você se torna um super gênio.


E, aproveitando seus novos poderes, você consegue escolher exatamente os momentos em que a bolsa mais caiu para fazer seus aportes.



Então você define a seguinte estratégia: poupar 100 reais todo mês até a bolsa cair para o menor valor. Uma vez identificado um desses pontos, você aplica todo o seu dinheiro poupado no "ponto ótimo" e seu caixa vai para zero.


E, depois de 40 anos, o seu resultado é este:


*Gráfico ajustado pela inflação. Fonte Economática


As bolinhas vermelhas são todos os melhores pontos de compra do Ibovespa nos últimos 40 anos. As faixas verdes representam o comportamento do seu caixa, zerando sempre que chega em um ponto vermelho.


É a estratégia mais maravilhosa de todas e certamente a mais rentável já inventada pelo homem.


(Perdendo apenas para a estratégia que também consegue prever os pontos de máxima, nos quais você retira o dinheiro até o próximo ponto de mínima. Mas isso já é entrar demais no mundo da ficção.)  


Nessas quatro décadas, você transformou seus aportes mensais de 100 reais em 501 mil.


Mas, e se você não fizesse market timing nenhum? Estaria muito longe disso?


Investing like a human


Vimos o que é investir como um gênio. O resultado é fenomenal.


Mas, para validar ou não a nossa ideia, precisamos saber como um investidor comum se sairia sem todos esses super poderes


Então, após horas pensando e utilizando todos os 20 por cento da minha capacidade cerebral, eu chego na seguinte estratégia: comprar 100 reais do Ibovespa todo mês, independentemente do cenário.


Somente isso, nada de complicado e sem nenhuma pegadinha ou truque.


Eis o resultado de ambas as estratégias:


*Gráfico ajustado pela inflação. Fonte Economática



Ainda perdemos, obviamente. Pois é impossível bater a estratégia de comprar sempre nos pontos ótimos.


Contudo, fazendo o simples e evitando tentar acertar o market timing, você consegue ter 75 por cento do melhor resultado.


Maravilhoso, certo?


Isso nos leva a três ensaimentos importantes.


As 3 coisas que importam


O maioria dos erros em investimentos é achar que investir consiste em uma atividade extremamente complicada ou que exige algum tipo de genialidade.


Às vezes acho que as pessoas pensam que os analistas são todos dotados de QI 170 e que fazem contas extremamente complexas para tirar conclusões.



Talvez você não tenha percebido, mas 75 por cento do seus resultados nos investimentos não vêm de acertar o momento certode compras e vendas.


Algumas vezes você vai fazer o aporte e o mercado vai cair. Em outras, acertará exatamente o bumbum da mosca.


Mas, nada disso importa tanto quanto as pessoas pensam.


Grande parte do sucesso dos seus investimentos vem de três coisas:


A primeira é ter paciência de esperar. Nenhuma construção de patrimônio será criada da noite para o dia.


A segunda é ter disciplina para aplicar sempre, obviamente tentando se aproveitar ao máximo para comprar nas quedas.


A terceira é a resiliência de, em hipótese nenhuma, vender quando o mercado cai. Isso é o pecado capital dos investimentos e o que mata a maioria dos investidores.


Agora, se quiser ser excepcional, o segredo é fazer tudo isso com boas empresas.


Aí sim você leva o jogo para outro patamar.


Boas empresas, compradas barato e carregadas a longo prazo


Escuto isso do Bruce há 3 anos e ele tem toda a razão: não tem combinação melhor do que comprar uma boa empresa barata e carregá-la.


É tão simples quanto isso. São empresas com essas características que ele procura no Investidor de Valor.


Quem investiu em Lojas Renner (LREN), Localiza (RENT3) ou Itaú (ITUB4) nos últimos anos multiplicou seu capital por muitas vezes.


Só para fins de exemplo, veja o que seria o resultado de investir 100 reais por mês em Itaú, desde 1994.


Fonte: Bloomberg


Se você tivesse feito isso, teria 1,15 milhão de reais hoje  mesmo considerando 15 anos a menos do que no exemplo do Ibovespa.


É precisamente sobre isso que estamos falando. Investir em boas empresas lhe premia muito ao longo do tempo, muito mais do que olhar só para o índice.


E, claro, tudo sem precisar acertar o momento certo de entrada ou saída.


Obviamente não teria sido molezinha ficar comprado durante todo esse tempo. Haveria muitos solavancos, quedas fortes, altas fortes.


Contudo, quem tivesse paciência, disciplina e resiliência, hoje teria um pote de ouro na mão, independentemente do market timing.


Enfim, é provável que muitas das vezes a gente vai errar o tal market timing. Contudo, tenho certeza de que você sairá vencedor no final.


Um grande abraço.


Luiz




Em observância ao Artigo 22 da Instrução CVM nº 598/2018, a Nord Research esclarece que oferece produtos contendo recomendações de investimento pautadas por diferentes estratégias e/ou elaborados por diferentes Analistas. Dessa forma, é possível que um mesmo valor mobiliário encontre recomendações distintas em diferentes produtos por nós oferecidos. As indicações do presente Relatório de Análise, portanto, devem ser sempre consideradas no contexto da estratégia que o norteia.


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por Luiz Felippo
em 26/10/2019 para Nord Insights

Iniciou sua carreira num projeto de renda fixa do Insper com o BTG Pactual. Posteriormente atuou na área de pesquisa econômica internacional do Itaú Asset Management e foi analista de Renda Fixa da Empiricus Research. Formou-se Economista no Insper.

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